Еще одна «дочка» ВЭБа претендует на финансовую независимость

ФЦПФ, который был капитализирован ВЭБом на 5 млрд рублей, практически исчерпал этот ресурс, но не планирует увеличивать финансирование со стороны акционера. Уже в этом году фонд намерен выйти на внутренний рынок заимствований и привлечь в течение двух лет 10 млрд рублей. Однако выльется ли финансовая независимость в независимость организационную, как это произошло уже с другой, теперь уже бывшей «дочкой» ВЭБа — РФПИ (Российский фонд прямых инвестиций), — вопрос пока открытый. В соответствии с проектом Стратегии госкорпорации пока ФЦПФ планируется трансформировать в подразделение ВЭБа для оптимизации структуры.

На днях на сайте госзакупок ФЦПФ опубликовал сообщение о закупке об «оказании услуг по формированию инструмента организации облигационных займов». Как пояснили в пресс-службе фонда, это связано с тем, что уже в этом году ФЦПФ собирается привлечь 1,5 млрд рублей путем выпуска облигаций займа. Такое решение было одобрено в конце 2015 года Наблюдательным советом фонда, уточнили в компании. Как рассказал «Известиям» источник, близкий к ВЭБу, на данный момент ФЦПФ получает кредитный рейтинг у RAEX («Эксперт РА») и консультируется с ГК «Регион». Эту информацию все фигуранты комментировать отказались. 

Однако, как удалось выяснить «Известиям», на первом выпуске объемом в 1,5 млрд рублей фонд останавливаться не собирается. Как рассказал источник «Известий», близкий в ВЭБу, эта сумма была одобрена в рамках текущего плана, однако недавно фонд утвердил бизнес-план интенсивного развития, предполагающий увеличение бизнеса в 2–3 раза. Для этого, говорит собеседник «Известий», ФЦПФ планирует уже совсем иные заимствования на внутреннем рынке капитала. По данным источника, речь идет о 10 млрд рублей в течение двух лет на рыночных условиях. Источник «Известий», близкий к ФЦПФ, подтвердил объем привлечения финансирования.

ОАО «ФЦПФ» —  дочернее общество госкорпорации ВЭБ. Целью деятельности фонда является подготовка проектов (социальные, транспортные, ЖКХ, дорожные и т.п.) регионального и городского развития для их последующей реализации с привлечением внебюджетных инвестиций. Среди проектов фонда, например, международный транспортный коридор Европа – Западный Китай, ВСМ Екатеринбург–Челябинск и т.д.

Одно сейчас известно точно. Привлекать финансирование у материнской структуры фонд больше не будет.

— Как действующий сценарий развития ФЦПФ, так и разработанный интенсивный не предполагают увеличения финансирования со стороны акционера. Окончательные объемы эмиссии на сегодняшний день не определены и зависят от стратегических решений группы ВЭБ, — отметили в пресс-службе ФЦПФ, не раскрыв детали привлечения.

Тем не менее, по информации «Известий», выход на рынок капитала — первый шаг. В частности, сейчас обсуждается вопрос о создании государственной структуры наподобие Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), которая занималась бы финансированием и рефинансированием инфраструктурных проектов за счет выпуска инфраструктурных облигаций.

Источник «Известий» отмечает, что недавно в фонде начала работать Наталья Кольцова, один из самых заметных специалистов в области секьюритизации. Именно эти сделки она курировала в АИЖК с 2002 года, при ее участии в стране впервые была проведена эмиссия облигаций с ипотечным покрытием. 

Планы по созданию новой структуры в фонде не подтвердили, в ВЭБе воздержались от комментариев. Эксперты же считают, что это было бы последовательным шагом с точки зрения обсуждаемых вариантов стратегии госкорпорации.

— Это логично в плане реализации курса на финансовое оздоровление и финансовую устойчивость госкорпорации, которая могла бы больше концентрироваться на проектах Банка развития, а неприоритетные проекты могли бы стать автономными и привлекать собственные источники финансирования, — полагает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

Последует ли ФЦПФ за РФПИ — вопрос пока открытый. РФПИ сразу был назначен в рамках целевой бизнес-модели ВЭБа к немедленному выводу из группы, что и произошло в начале июня. ФЦПФ, напротив, в соответствии с проектом стратегии, по словам источника "Известий", планируется для оптимизации трансформировать в подразделение госкорпорации. 

В любом случае эксперты полагают, что с привлечением 10 млрд рублей у компании проблем не должно возникнуть. Например, в качестве покупателей могли бы выступить негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

— Инфраструктурные облигации интересны рынку. Причем доля НПФ, желающих инвестировать в этот сегмент, постоянно растет, — говорит директор по корпоративным рейтингам агентства RAEX («Эксперт РА») Вероника Иванова.

Около 40% НПФ выбирают инфраструктурные проекты как наиболее привлекательные для инвестиций, свидетельствуют данные RAEX. По словам Вероники Ивановой, актив интересен по крайней мере по двум причинам. Во-первых, выручка и условия обслуживания долга в таких проектах привязаны к инфляции, что дает НПФ гарантии доходности. Во-вторых, надежность вложений гарантируется государством за счет обеспечения достаточного объема доходов у объектов инфраструктуры, необходимых для обслуживания долга.

При этом Вероника Иванова уверена, что выпуски в 10 млрд рублей на рынке, где почти 2 трлн пенсионных накоплений и почти 1 трлн пенсионных резервов, вполне подъемная сумма.