Отчетность американских банков: бальзам на сердце инвестора
В преддверии возможного техдефолта по облигациям США пришедшие из-за океана вести финансового сектора вызывают удивление. Как общей тенденцией, так и именами «антигероев» II квартала. Во-первых, оказалось, что американские банки чувствуют себя довольно-таки неплохо. Лучше других оказались банки Wells Fargo (+39% чистой прибыли) и Bank Of New York Mellon (+12%).
И все бы ничего, но в аутсайдеры попали финансовые гиганты Bank Of America и Goldman Sachs. И если от первого давно не ждут ничего хорошего, все его провалы были предсказуемы, то демарш второго вызвал недоумение. Bank of America завершил II квартал с рекордным убытком $8,83 млрд, тогда как годом ранее у него была чистая прибыль $3,12 млрд. А Goldman Sachs просто не оправдал ожиданий. Он получил во II квартале всего $1,05 млрд чистой прибыли, или $1,85 в пересчете на одну акцию, тогда как аналитики рассчитывали, что будет в среднем $2,27.
Директор аналитического департамента ООО «Норд-Капитал» Владимир Рожанковский объясняет нынешний провал Goldman Sachs его неверной стратегией.
— Сейчас американским банкам приходится выживать в непростых условиях. Рынок кредитования практически заморожен. Были попытки поднять проценты по пластиковым операциям — регулятор запретил. В итоге банки вынуждены зарабатывать трейдингом. И если другие банки крутят на фондовом рынке клиентские деньги, то Goldman Sachs делает упор на торговлю с применением собственных средств и кредитного плеча. Это довольно опасное занятие. Оно делает банк уязвимым, зависимым от рынка, что мы и видим на примере текущей отчетности, — считает аналитик.
Goldman Sachs всегда имел сильное лобби в американском сенате. Поэтому многие неприятности, преследующие другие банки, его обходили стороной. Однако недоверие к политикам и надвигающийся кризис сделали свое дело: в отчетный период Goldman Sachs столкнулся с огромным количеством судебных исков, чего никогда не бывало ранее.
Проблемы же Bank Of America кроются в общем упадке ипотечного сектора. Аналитик компании «Арбат Капитал Менеджмент» Михаил Завараев отмечает, что этот фактор давит на все американские банки:
— Bank Of America за неделю до выхода отчетности опубликовал свои расходы по ипотечному сектору. Рынок был готов к тому, что у банка в этом вопросе будут проблемы. У большинства других кредитных организаций результаты лучше за счет роспуска резервов, созданных в 2008–2009 годах. Поэтому сейчас они в прибыли, но прибыль эта бумажная. Но в целом и это не страшно. Коллапса никакого пока не видно.
В новой порции американской статистики аналитики предпочитают видеть больше радостного, чем печального. Владимир Рожанковский из «Норд-Капитала» надеется на то, что в ближайшем будущем американская экономика все-таки начнет расти, как и ожидают большинство участников рынка.
— Конечно, макростатистика сейчас отвратительная. Пугают разговоры о долгах, понижении кредитного рейтинга. И в этой отчетности инвесторы увидели «луч света в темном царстве». Корпоративный сектор, и особенно финансовая его часть, дает надежды на то, что экономика США все-таки выживет. Котировки на фондовом рынке, конечно, выросли не сильно. Но, думаю, это вопрос времени, — добавляет аналитик.
На прошлой неделе инвесторы получили данные и по европейским банкам. Стресс-тесты, направленные на выявление слабых мест в кредитной цепочке Европы, подтвердили опасения рынка на счет некоторых банков Старого Света. Но никаких фатальных результатов. Тестировались в основном банки средней руки — небольшие, малоизвестные, не предоставляющие публичной отчетности. Из крупных игроков проблемы выявились у французских BMP Paribas и Societe Generale. Однако и они не были неожиданностью: обе кредитные организации настолько прозрачны, что у всех была возможность узнать об их проблемах заранее.
Сравнивать позиции американцев и европейцев на мировом рынке аналитики остерегаются. По мнению экспертов, все они завязаны в один тугой узел взаимными кредитами, поэтому в случае сильной встряски одних неминуемо возникнут трудности у других.
