Российский бизнес продается за границу
Что же тянет российские компании за границу?
На биржу акции "Евросети" попадут впервые, поэтому для всей процедуры в мире даже придуман специальный термин - IPO (от английского initial public offering, что означает первое публичное предложение акций). Инвесторы в Лондоне получат GDR (глобальные депозитарные расписки) на акции голландской компании Euroset Holding NV. Именно ей принадлежит "Евросеть". Продавать бумаги будет еще один офшор - кипрская фирма Alpazo, владельцем которой является российский бизнесмен Александр Мамут.
Напомним, что Александру Мамуту принадлежит 50,1% акций. Он купил их у основателей "Евросети" Евгения Чичваркина и Тимура Артемьева осенью 2008 года. Еще 49,9% акций торговой сети находятся в собственности у сотового оператора "Вымпелком" (работает под маркой "Билайн"). Сама "Евросеть" собирается продать в Лондоне 3-5% специально проведенной для этого допэмиссии. Еще от 30% до половины акций "Евросети" предложит инвесторам Александр Мамут. Всю компанию, сообщает агентство "ИНТЕРФАКС", владельцы оценивают в сумму от 2,8 до 5 миллиардов долларов. Значит, выручить от IPO они рассчитывают от 900 миллионов до 2,5 миллиарда долларов.
- Для компании проведение IPO является вполне логичным шагом на фоне агрессивного развития, - говорит аналитик независимого аналитического агентства "Инвесткафе" Антон Сафонов. - "Евросеть" собирается открывать большое количество новых салонов, через два года их число в России, на Украине и в Белоруссии должно вырасти на две с лишним тысячи.
Это уже далеко не первый раз, когда российские компании размещают свои акции не в России, а за рубежом. Сегодня на иностранных торговых площадках можно купить и продать акции примерно 60 российских фирм. Вариантов выхода на иностранные биржи несколько. Можно разместить бумаги в России, а потом, например, в Нью-Йорке. Так поступила компания МТС. Можно только за рубежом (так сделал "Вымпелком"). А можно сначала за рубежом, а потом и в России (как компания "Русал"). Денег это принесло им немало. С начала 2004 года совокупный объем размещений приближается к 20 миллиардам долларов.
Изредка российские компании уходят с иностранных площадок. Вовсе не для того, чтобы вернуться на родину. В 2009 году интернет-компания "Рамблер" провела делистинг (забрала акции) в Лондоне. Главным образом потому, что его основной акционер Владимир Потанин решил выкупить все бумаги и собрать их в своих руках. Или: соково-молочная компания "Вимм-Билль-Данн" собирается уходить из Нью-Йорка после того, как ее купила компания Pepsico.
Есть у "русских IPO" и одно прямо-таки мистическое свойство. Бумаги почти всегда пользуются популярностью, но буквально через несколько дней после этого их курс начинает падать.
- Российские IPO показывают очень плохую доходность по сравнению с изменением индексов. Разница в доходности достигает 150%, причем в целом с 2004 года общая доходность IPO приближается к нулю, - отмечает Антон Сафонов. - Из-за того что после IPO доходность отрицательная, для инвесторов теряет смысл приобретать акции на долгосрочную перспективу. Зато можно заработать в первый день торгов, после чего сразу же избавиться от бумаг.
Что же толкает российские компании "на чужбину"? Публичное размещение - возможность получить инвестиции. И направить их на развитие бизнеса, говорят эксперты.
- За рубежом более развитая финансовая инфраструктура, которая позволяет привлекать больше инвесторов и соответственно больше денег, - считает член индексного комитета ММВБ Сергей Суверов. - Как правило, стремятся размещаться одновременно и там, и у нас. Но присутствие иностранных акционеров "прививает" цивилизованные нормы корпоративного управления.
Какая разница, кто именно даст деньги на развитие? Это имеет значение только в отношении стратегических компаний для российской экономики, а таковых немного, соглашается генеральный директор консалтинговой компании "ФинЭкспертиза" Агван Микаелян.
- Выбирают те площадки, которые могут привлечь наибольшее количество денег, - говорит Микаелян. - К тому же на Западе финансовых ресурсов больше, чем внутри России. Но и здесь в век глобализации все перепуталось, и капиталы давно вышли из национальных границ. На российских биржах акции могут покупать американские пенсионные фонды, а наш человек - на Лондонской фондовой бирже.
