Занятное дело

Выпуск облигаций будет оформлен в виде кредита, предоставленного Москве банком BHF-BANK AG и профинансированного специальными сертификатами участия в кредите. Лид-менеджерами выпуска являются банки ING Barings и UBS Warburg. Дата размещения будет определена после серии встреч с инвесторами, которая начнется завтра в Лондоне и продолжится в Париже, Франкфурте, Женеве, Цюрихе, Милане и Вене. Закончится "роад-шоу" (акция представления займа) 12 октября. Планируемый выпуск долговых обязательств города станет первым с 1998 года. Кредитный рейтинг Москвы, присвоенный рейтинговыми агентствами Standard & Poor's и Moody's Investors Service, равен соответственно B и B3. Это достаточно высокий показатель, чтобы рассчитывать на заимствования частного капитала. По словам сотрудников Москомзайма, предложенный комитетом механизм выхода на рынок является оптимальной возможностью занять деньги на внешнем рынке. "Мы не можем выпустить классические евробонды", - пояснил чиновник Москомзайма. Столь странная форма выхода на рынок заимствований объясняется тем, что в этом году Россия как страна, судя по всему, на мировой рынок заимствований не выйдет. Соответственно Минфин не выпустит налоговое письмо. Такое письмо позволяет инвестору не общаться с российскими налоговыми органами. Согласно подписанным договорам об избежании двойного налогообложения, британский, допустим, инвестор может получить налоговое освобождение в России - для чего он должен представить отечественным налоговикам соответствующие документы. В случае же, если Минфин выпустит налоговое письмо, инвесторы, которые приобрели бумаги из выпуска, подпадающего под его действие, могут платить налоги по месту своей налоговой "прописки", не общаясь с налоговиками России. В этом году это письмо не вышло и, судя по всему, не выйдет. Дело в том, что Минфин выпускает его для себя - когда Россия выпускает на рынок евробонды. И лишь затем действие письма распространяется на прочие выпуски "региональных" ценных бумаг. Однако Россия выйдет на рынок ценных бумаг в лучшем случае в следующем году. До тех пор евробонды будут выпускаться отечественными эмитентами по экзотическим схемам вроде нынешней московской.