Сальдо вперед: дефицит бюджета может превысить план в 1,5 раза
Федеральная казна по итогам года может уйти в минус на 7 трлн рублей — это почти в 1,5 раза больше обновленного плана, прогнозируют в ЦМАКП. Причины — крепкий рубль, сокращение поступлений от экспорта нефти и газа, снижение прибыли компаний и быстрый рост трат. Покрывать дефицит придется новыми займами. Впрочем, при ценах на нефть в $80–90 за баррель недостача может сократиться на 1–1,5 трлн рублей, полагают эксперты. Госдолг пока не превышает 18% ВВП, а внутренний долг даже в случае новых заимствований не выйдет за установленные в бюджете пределы. Таким образом, запас прочности у бюджетной системы есть, но властям всё равно стоит искать новые источники доходов и сдерживать расходы.
Какой дефицит бюджета ожидают власти
После 2022-го федеральная казна перешла к устойчивому дефициту: в 2023–2025 годах разрыв между доходами и расходами составлял 1,7–2,6% ВВП. В 2026-м он может достичь 3% валового внутреннего продукта, или 7 трлн рублей, ожидают в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Свои оценки его специалисты отразили в докладе «Принципы и ориентиры бюджетно-налоговой политики на послезавтра» («Известия» ознакомились с документом).
В законе о бюджете недостача запланирована на уровне 3,8 трлн. Однако в июле на портале «Электронный бюджет» появился новый прогноз — 4,8 трлн (при доходах в 40,3 трлн и тратах в 45,1 трлн). Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая назвала эти цифры промежуточным ориентиром, а не официальными оценками: поправки в закон власти не вносили.
Таким образом, прогноз ЦМАКП превышает обновленный показатель почти в 1,5 раза, а первоначальный — примерно в 1,8 раза. При этом уже за первые шесть месяцев нехватка средств достигла 5,7 трлн — в 1,7 раза больше, чем годом ранее.
Расходы федерального бюджета по итогам 2026 года могут составить около 45 трлн рублей, подтвердили «Известиям» в пресс-службе Минфина. Увеличить траты удалось за счет оставшихся средств прошлого года и дополнительных ненефтегазовых доходов, сказали там. При этом основные обязательства государства — социальные расходы, оборона, безопасность и технологическое развитие — будут профинансированы, отметили в ведомстве.
Обычно весной правительство корректирует бюджет через Госдуму, но в этом году этого не произошло, напомнила Ольга Беленькая. Зато принятые в июне нормы позволяют властям занимать и тратить сверх установленных лимитов без изменения закона. Это косвенно подтверждает, что минус и объем займов окажутся выше плана.
Главная неопределенность связана с расходами: в первом полугодии они заметно выбились из сезонной нормы последних трех лет. Поэтому итоговый разрыв в 6–7 трлн рублей выглядит реалистично, считает эксперт.
Почему расходы бюджета превышают доходы
Главное давление на доходы казны оказывает крепкий рубль, сказал «Известиям» автор обзора, ведущий эксперт ЦМАКП Эмиль Аблаев. Из-за низкого курса доллара нефтегазовая выручка после пересчета в рубли сокращается. По той же причине бюджет получает меньше налогов и пошлин с импорта, даже если закупки за рубежом растут. Вместе эти поступления приносят 13–15 трлн рублей — около трети всех федеральных доходов.
Прибыль компаний уже снизилась примерно на 10%, и к концу года спад, вероятно, останется на этом уровне. Однако около 80% превышения планового разрыва могут обеспечить сильный рубль и рост расходов, считает эксперт. Кроме того, дефицит регионов может приблизиться к 2 трлн, и часть их проблем придется решать федеральному центру, добавил эксперт.
В первом полугодии траты государства выросли на 16% год к году, отметила Ольга Беленькая из «Финама». Минфин объясняет это быстрым заключением контрактов и выплатой авансов. Но раньше основной объем финансирования приходился на начало года, а теперь процесс растянулся почти на шесть месяцев. К июлю власти уже использовали 55% годового лимита расходов.
Потери от дешевой нефти удалось частично компенсировать во II квартале, добавила она. Тем не менее сырьевые поступления за полугодие оказались на 164 млрд ниже ожидаемого уровня. На них давят выплаты по топливному демпферу и курс валюты: при составлении прогноза доллар ожидался около 92 рублей, тогда как на 17 июля он стоил 78 (по курсу ЦБ).
Рост нефтяных котировок после обострения конфликта США и Ирана улучшил ситуацию. Однако риски сохраняются из-за ограничений экспорта нефтепродуктов, увеличения скидки на Urals и угрозы новых американских санкций, пояснила Ольга Беленькая.
При этом несырьевые сборы ускорились благодаря корректировке НДС, увеличению числа его плательщиков, инфляции и усилению налогового контроля. Но слабый рост экономики и перебои с топливом могут ухудшить результат, предупредила она.
Чем опасен дефицит бюджета
Разрыв в казне на уровне 7 трлн рублей — негативный сигнал для экономики, считает директор Центра региональной политики ИПЭИ Президентской академии Владимир Климанов. Повышенные государственные расходы разгоняют инфляцию, а новые займы увеличивают затраты на обслуживание долга. Поэтому в ЕС, например, дефицит ограничен 3% ВВП. В российском законодательстве такого правила нет, но правительство и Минфин традиционно считают этот уровень безопасной границей.
Рост дефицита бюджета повлияет и на решения ЦБ, полагает управляющий партнер агентства «ВМТ Консалт» Екатерина Косарева. Чтобы не усиливать инфляционные риски, регулятор может заметно замедлить снижение ключевой ставки или временно остановить его.
Однако важно, почему возник дефицит и откуда берутся деньги для его покрытия, отметила Ольга Беленькая. Так, если казна недополучила нефтегазовые доходы из-за временного падения цен, нехватку компенсируют продажей валюты и золота из ФНБ.
Сейчас Минфин планирует разместить облигации федерального займа (ОФЗ) почти на 6 трлн и погасить обязательства на 1,3 трлн. Чистый объем новых займов составит 4,2 трлн, сказал Эмиль Аблаев из ЦМАКП. Внутренний долг на начало года достигал почти 31 трлн, а его потолок к 2027-му установлен на уровне 37 трлн. Поэтому даже при итоговом дефиците около 7 трлн дополнительные заимствования на 2,5–3 трлн уложатся в лимит.
Но обслуживание обязательств становится всё дороже, предупреждает эксперт в докладе. В 2021 году проценты обходились казне в 1,1 трлн рублей, или 4,4% всех трат. К 2025-му сумма выросла до 3,2 трлн, а доля — до 7,5%.
Впрочем, если нефть до конца года будет стоить $80–90 за баррель, а Россия сохранит нынешние объемы экспорта, недостача может сократиться на 1–1,5 трлн рублей, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Госдолг пока не превышает 18% ВВП, поэтому ситуация не критическая. Хотя властям всё равно стоит искать новые источники доходов и сдерживать расходы.
Чем закрыть брешь в казне
Обычно нехватку средств покрывают выпуском гособлигаций, использованием остатков на казначейском счете и продажей активов, напомнила завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Светлана Фрумина.
Во втором полугодии государство может сократить траты, не связанные с социальной сферой и обороной, считает Екатерина Косарева из «ВМТ Консалт». Вероятно, затянется завершение отдельных инфраструктурных проектов, а часть недостачи покроют из ФНБ.
Одновременно может усилиться контроль за бизнесом. Налоговые органы станут активнее искать схемы с неуплатой НДС, дроблением компаний и подменой трудовых отношений самозанятостью, полагает эксперт.
Для оздоровления бюджета в ЦМАКП предлагают перейти к более долгому и точному планированию. Прогноз следует обновлять при подготовке каждого трехлетнего финансового плана и просчитывать несколько сценариев — с разными ценами на сырье, стоимостью займов, объемом социальных обязательств и уровнем долга.
Крупные налоговые, таможенные и расходные решения нужно заранее проверять на последствия для федеральной казны, регионов, внебюджетных фондов и компаний. Также важно учитывать их влияние на инвестиции, производство, занятость и экономический рост.
Парламенту, в свою очередь, нужна независимая аналитика по экономическому прогнозу, госдолгу и ключевым финансовым решениям. Главный принцип — изучать риски до принятия обязательств, пока параметры и источники финансирования еще можно изменить без масштабной переделки бюджета, полагают эксперты.
Таким образом, запас прочности еще есть, но разрыв в 7 трлн рублей потребует брать больше займов и жестче ограничит расходы. Чем дольше траты опережают доходы, тем дороже государству занимать и тем выше риск, что экономике придется расплачиваться замедлением проектов, более жестким налоговым контролем и высокой ставкой.
